Altında Sert Düşüş ve Piyasaya Etkileri

Altın fiyatları, petrolün yükselişi ve Fed’in sıkılaştırma ihtimaliyle haftaya keskin bir değer kaybı ile başladı. Spot altının onsu 4.194 dolara kadar gerilerken, yatırımcıların enflasyon ve faiz beklentilerine ilişkin endişeleri öne çıktı.

Gram altın da spot piyasada 28 Eylül 2026 işlemlerine 6.606 TL’den başladı; cuma kapanışı ise 6.739 TL seviyesindeydi. Bu hareket, altının yaklaşık sekiz haftanın dip seviyelerine inmesine neden oldu.

Altının maliyet ve getiri dengesindeki değişim

Enerji fiyatlarındaki yükseliş, üretim maliyetlerini artırarak enflasyon riskini canlı tutuyor; bu durum değerli metali enflasyona karşı koruma aracı olarak cazip kılarken, yüksek faiz ortamı altının fırsat maliyetini yükseltiyor. Yatırımcılar getirisi olmayan bir varlığı elde tutmanın maliyetini dikkate alıyor.

Jeopolitik gerilimler ve petrolün rolü

ABD–İran görüşmelerinden somut bir sonuç çıkmaması ve Hürmüz Boğazı ile ilgili gelişmeler petrol fiyatlarını yukarı çekti; Brent 105 doların üzerine yöneldi. Petroldeki tırmanış, enflasyon beklentilerini ve dolayısıyla faiz beklentilerini yukarı çekerek altın üzerinde baskı oluşturuyor.

Tahvil getirileri, dolar ve altın ilişkisi

10 yıllık Hazine tahvilinin yüzde ~5,20 seviyelerindeki getirisi ile uzun vadeli faizlerdeki yükseliş, altının değerlemesinde baskı unsuru olmaya devam ediyor. Ayrıca dolar endeksinin 101 seviyesinin üzerinde seyretmesi, altını yabancı yatırımcı için daha pahalı hale getiriyor ve düşüşü destekliyor.

Bazı piyasa aktörlerinin değerlendirmesi

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, yüksek tahvil getirileri ile artan petrol fiyatlarının altın fiyatları üzerinde baskı yarattığını belirtti. Waterer’a göre petrol akışlarına dair belirsizlikler enflasyon riskini canlı tutuyor ve piyasaların gündeminde kalıyor.

Piyasalarda bu haftanın odak noktaları

Yatırımcıların takibinde ABD kaynaklı işgücü ve enflasyon verileri bulunuyor: iş ilanları, ADP istihdam raporu, Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) ve tarım dışı istihdam verileri ön planda. Beklenenden güçlü gelen veriler tahvil getirilerini yukarı çekebilir ve bu da altına yönelik baskıyı derinleştirebilir.