TCMB Faiz Beklentileri ve S&P Değerlendirmesi

Ekonomistler ile uluslararası finans kuruluşları, TCMB’nin 23 Temmuz’daki Para Politikası Kurulu toplantısında bir hafta vadeli repo faizini yüzde 37’de sabit tutacağını tahmin ediyor. Bu ortak beklenti, para politikasındaki ihtiyatlı duruşun devam edebileceğine işaret ediyor.

S&P Global Market Intelligence’den Andrew Birch, temmuz toplantısında politika faizinde değişiklik beklemediğini belirtiyor; küresel enerji fiyatlarındaki gelişmelerin enflasyon görünümünü etkilediğini vurguluyor.

Enerji Fiyatları ve Enflasyon Riski

S&P analizine göre, haziran ortasından itibaren enerji fiyatlarına ilişkin duyarlılıktaki düşüş enflasyon risklerini bir miktar azalttı. Ancak Orta Doğu’da temmuz ortasında yeniden artan gerilimler, bu olumlu havayı sınırladı. Kuruluş, bölgedeki askeri hareketliliğin enerji piyasalarına yönelik belirsizliği artırdığını ve 2026’nın ikinci yarısına ilişkin beklentileri zayıflattığını belirtiyor.

Faiz İndirimi İçin Zamanlama

S&P, enflasyondaki düşüşün kalıcı olması halinde faiz indiriminin en erken 2026’nin dördüncü çeyreğinde gündeme gelebileceğini öngörüyor. Ancak kuruluş, mevcut koşulların hemen bir indirim döngüsünü başlatmak için yeterli olmadığını ifade ediyor.

“Şartlar faizi düşürmek için yeterli değil” değerlendirmesi, küresel enerji fiyatlarındaki oynaklık ve yüksek enflasyon beklentilerinin temmuz ayında gözlemlenebilecek dezenflasyonu tek başına yeterli kılmayacağını vurguluyor.

Merkez Bankası’nın Yaklaşımı

Andrew Birch, Merkez Bankası’nın faiz indirimi sinyalleri verse de temkinli duruşunu sürdürdüğünü belirtiyor. “Temmuz ayında olası bir enflasyon gerilemesi hemen yeni bir faiz indirim döngüsünü başlatmayabilir. Ancak enflasyondaki düşüş önümüzdeki aylarda devam ederse, Merkez Bankası 2026’nın dördüncü çeyreği için olası bir indirim hazırlığı yapabilir.”