TCMB 2026 Enflasyon Raporu: Güncellenen Beklentiler

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, 2026 II. Enflasyon Raporu’nu İstanbul Finans Merkezi Yerleşkesi’nde sundu. Karahan, küresel jeopolitik gelişmeler ve Türkiye ekonomisindeki son verilerin enflasyon görünümünü şekillendirdiğini belirtti.

2026 yıl sonu enflasyon tahminimiz %28 olarak yukarı yönlü güncellenmiştir. Karahan, enflasyonun 2027 sonunda %15’e, 2028 sonunda ise %9 seviyesine geriledikten sonra orta vadede hedeflenen %5’e doğru istikrar kazanmasının beklendiğini açıkladı.

Gelişen küresel görünüm ve riskler

Jeopolitik şoklar ve bölgede yaşanan belirsizliklerin enflasyon sürecine etkilerinin yakından izlendiğini söyledi. Haziran ayında ABD ile İran arasındaki mutabakat sonrası kısa vadede risklerin azaldığı; ancak savaşın seyri ve yeni anlaşma haberleriyle risklerin tekrar dalgalandığı vurgulandı. Petrol fiyatlarının yüksek ve oynak seyrinin devam ettiği, bu durumun küresel büyüme ve enflasyon beklentileri üzerinde belirleyici olduğu ifade edildi.

Türkiye ekonomisinde öne çıkan veriler

2026’nın ilk çeyreğinde büyümenin yavaşlamaya devam ettiği, ikinci çeyrekte ise ihracatın arttığı ve cari açığın milli gelire oranının tarihsel ortalamaların altında seyrettiği kaydedildi. İşgücü piyasasında manşet işsizlik oranının ikinci çeyrekte gerilediği ve perakende satışların (altın hariç) büyümesinin önceki çeyreğe göre zayıf kaldığı belirtildi.

Fiyatlama dinamikleri bakımından, enerji ve temel mal gruplarında ikinci çeyrekte güçlenme gözlendi. Gıda üretiminde genel iyileşme yaşansa da gıda enflasyonundaki olumsuz ayrışmanın sürdüğü vurgulandı. Ayrıca, yönetilen ve yönlendirilen ürünlerdeki fiyat artışlarının TÜFE’nin üzerinde seyrettiği, bu ürünler dışlandığında F endeksinin manşet enflasyonun altında kaldığı ifade edildi.

Enflasyon seyrine ilişkin gözlemler

Temmuz ayında dağılım bazlı göstergeler öncülüğünde enflasyonun ana eğiliminde gerileme görüldü; ancak daha uzun vadeli trend göstergeleri yatay seyretti. Hizmet enflasyonundaki yavaşlamada kira ve eğitim hizmetlerinin etkisinin belirgin olduğu, hizmet fiyatlarındaki yavaşlamanın talep zayıflamasından destek aldığı belirtildi. Buna karşılık akaryakıt ve ulaştırma fiyatlarındaki artış ilk yedi ayda güçlü seyretti; haberleşme hizmetlerinde de güçlenme izlendi.

Para politikası ve makro ihtiyati tedbirler

Son rapordan bu yana, sıkı para politikasını desteklemek amacıyla bir hafta vadeli repo ihalesi açılmadı ve piyasanın likidite ihtiyacı üst banttan gecelik fonlama ile karşılandı. TL mevduat, kredi büyümesi ve likidite yönetimine odaklı makroihtiyati tedbirlerin sıkı duruşu desteklemeye devam ettiği belirtildi.

Varsayımlarda yapılan güncellemeler

Küresel büyümeye ilişkin beklentilerin jeopolitik gelişmelerin etkisiyle zayıf seyretmesi nedeniyle dış talep varsayımında 2026 için sınırlı aşağı yönlü güncelleme yapıldı. Petrol fiyatlarına ilişkin beklentilerde de gerçekleşmeler doğrultusunda aşağı yönlü revizyon gerçekleştirildi.

Özetle: Karahan, enflasyonda kısa vadede yüksek seyrin korunabileceğini; fakat dezenflasyon sürecinin ilerleyen yıllarda kademeli olarak güç kazanarak 2028 sonrası hedefe yaklaşacağını belirtti. Sunumun ardından basın mensuplarının ve ekonomistlerin soruları yanıtlandı.